三個月前，沃爾瑪亞洲區首席執行官Betschel告訴《商業觀察報》，京東5%的股權完全反映了沃爾瑪與京東戰略合作伙伴關系的初衷。然而，這并沒有“阻礙”三個月后的10月6日，沃爾瑪宣布將增加其在京東的股份至10.8%。據《商業觀察報》報道，沃爾瑪增加對京東的所有權是一筆不錯的交易。隨著線上線下快速消費市場競爭的加劇，更大比例的股權合作關系有利于深化雙方業務水平。對于京東來說，3C和家電市場的增長速度正在放緩，需要新的增長空間。從整體市場空間看，京東的電子商務發展空間主要體現在兩個方向，一個是服裝等百貨，另一個是快速消費品等商品。服裝百貨類是京東主要競爭對手阿里巴巴強大的業務領域。京東應該把主要資源投入到這個領域去尋找發展空間嗎？這是困難的。首先，庫存控制是服裝等百貨公司最大的經營風險。在目前中國百貨零售市場中，平臺零售商基本上沒有服裝等百貨的直接零售能力。零售商通常通過第三方平臺擴大業務，不經營庫存業務。因此，零售商的實力服裝百貨商品類別是基于流通優勢，隨著流通這一業務將有增長空間。如線下商場、城市綜合體，通過引入超市、兒童等體驗業態吸引旅客，促進服裝百貨的銷售。或類似于線下商場，通過新鮮、快捷的消費類別來吸引旅客，帶動百貨商店等商品的銷售。京東的傳統優勢類別是3C和家電。這一類別的消費和購買頻率相對較低，可產生的“流量基數”相對較低。通過3C與家用電器的“融合規模”，我們希望能夠打開服裝百貨市場，但這還不夠。但商超的范疇是不同的。商潮類日用品作為消費品，消費者購買頻率很高。在這個市場上，零售商可能贏得“流量”，通過第三方平臺支持服裝百貨公司的發展，穩定“流動性”。增持股份將深化京東與沃爾瑪的合作，有利于京東商品類別的擴大。具體來說，它將在兩個方面促進京東的消費品業務。一是可以降低京東消費品業務的經營風險。核心市場參與者和商業觀察人士估計，2015年，京東大約80%的損失可能來自消費品。無論數據的準確性如何，快速消費品業務中，由于單位價格低、客戶毛利率低，導致整個單位的毛利率偏低，導致網上銷售出現了顛倒的局面，面臨著單位物流配送剛性成本無法覆蓋的現實。與沃爾瑪的戰略合作的重要價值在于，其山姆會員體系擁有大量的進口高端產品和自有品牌。自有品牌和進口商品的一個重要特點是高單價和高毛利。這些商品在中國消費升級的零售市場具有較強的市場競爭力。例如，山姆會員店目前的單價約為500元，30%的銷售額來自自有品牌商品，未來三年山姆會員店在中國市場的擴張數量預計將超過過去20年的總和等。如果我們“進口”沃爾瑪在中國市場中高端和中端產品的優勢，這些產品可能包括在線銷售的成本。此外，京東也可能借此機會，快速發展高端快餐業務，降低快餐業務的整體經營風險。其次，與沃爾瑪的合作有助于京東獲得供應鏈規模采購的優勢。例如，寶潔對中國商人和超市零售商具有非常重要的戰略價值，因為在洗發水等一些類別中，寶潔在中國市場占主導地位，“收購”寶潔可以產生更廣泛的市場影響和議價能力。沃爾瑪和寶潔在世界各地建立了非常牢固的戰略伙伴關系。在中國市場，一些市場參與者告訴《商業觀察報》，沃爾瑪每年銷售超過30億件寶潔產品（未經雙方確認），2015年寶潔在中國的銷售額將達到390億件。因此，如果京東和沃爾瑪在供應鏈層面上聯合起來，就可能形成規模采購的優勢。沃爾瑪在一些高端商品領域具有更大的規模優勢，如德國代森品牌（Dayson Brand），在中國，50%的銷售額是由沃爾瑪創造的。一些代森產品，沃爾瑪的零售價可以比其中國競爭對手便宜近1000元。沃爾瑪電子商務計劃投資京東，什么是沃爾瑪？中國零售業過去常常取笑沃爾瑪在中國的業務，認為沃爾瑪在中國的業務可以達到700多億元人民幣，而家樂福比沃爾瑪更早進入中國，幾乎翻了一番，因為沃爾瑪在中國有一個“富爸爸”。一些市場一線運營商說：“沃爾瑪在中國的業務比在美國有一個富有的父親要好。只要沃爾瑪對中國市場的發展方向了如指掌，中國市場的規模足夠大，沃爾瑪就可以做點什么，就像當年投資10億美元進行收購一樣。只要沃爾瑪不犯根本性的錯誤，它就能跟上市場的發展。”沃爾瑪首席執行官道格?麥克米倫（DougMcMillon）明確表示，中國市場需要在未來五年內貢獻沃爾瑪全球銷售額增長的1/4。未來五年，沃爾瑪需要突破哪些挑戰？在美國，沃爾瑪被認為是效率和成本最高的全球零售商的超級樣本。一個是信息系統，另一個是物流系統。但在中國市場，由于中國市場未能充分發揮自身優勢，這兩個方面都受到了阻礙。沃爾瑪的物流中心直到最近三五年才完工。此外，一些市場參與者表示，中美之間的商業環境非常不同。例如，沃爾瑪在美國市場供應大量的進口商品，只要沃爾瑪“控制”美國主要進口口岸，就有了大規模采購的基礎。中國是商品的主要生產國。過去，在中國銷售的商品基本上是本地供應的。此外，供應商的分布也非常不集中。各省都有自己的供應商，供應商水平參差不齊，不利于沃爾瑪復制美國市場的運營優勢。中國對外資企業的政策變化也限制了沃爾瑪在中國市場的作用。例如，土地政策，早期的“不能買地”和后來的自由化，但立即迎來了商業地產開發的“熱潮”，各地都有價格上漲的現象。沃爾瑪很難以低成本快速在中國開展業務。由此可見，沃爾瑪在開展線下業務方面面臨著一定的空間限制。電子商務是一個沒有空間邊際的商業領域，由于創新的客戶體驗、透明的交易信息等商業優勢，電子商務發展迅速。10月6日，沃爾瑪發布了一份年度報告，顯示其計劃在未來兩年繼續增加對電子商務的投資，并將長期目標放在網絡營銷上。沃爾瑪首席財務官布雷特?比格斯（Brett Biggs）表示，未來，沃爾瑪只有20%的投資將用于開設新實體店，更多的投資將用于發展公司的電子商務業務。董說，從長遠來看，沃爾瑪可能更像一家電子商務公司。顯然，電子商務是沃爾瑪在中國發展的。

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