每年3月份，電信運(yùn)營(yíng)商會(huì)發(fā)布上一年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。每到這個(gè)時(shí)候，只要中國(guó)移動(dòng)發(fā)布年報(bào)后，業(yè)界和媒體對(duì)電信運(yùn)營(yíng)商的年度的分析或者解讀，總是缺少不了中國(guó)移動(dòng)一天凈賺3個(gè)億這道菜(從百度搜索相關(guān)信息結(jié)果高達(dá)131萬(wàn)個(gè)，2016年財(cái)報(bào)剛剛公布，每天掙3億成為又是最近熱炒的話題)。 自從萬(wàn)達(dá)老大王健林把賺1個(gè)億作為一個(gè)小目標(biāo)后，今年對(duì)于凈賺3個(gè)億這個(gè)博眼球的提法又有了新的描述““王健林的小目標(biāo)，中國(guó)移動(dòng)只需要8小時(shí)就完成了! 對(duì)于中國(guó)移動(dòng)每天凈賺3億元的炒作，幾乎沒(méi)有見(jiàn)到中國(guó)移動(dòng)有過(guò)什么特別的解釋(也不奇怪，對(duì)于社會(huì)輿論的一些誤解，運(yùn)營(yíng)商似乎歷來(lái)習(xí)慣了逆來(lái)順受)。不論是一些活躍的自媒體聲音，還是業(yè)界的一些理性的聲音，從客觀數(shù)據(jù)上來(lái)講其實(shí)也只是表現(xiàn)一般。 只不過(guò)因?yàn)殡娦胚\(yùn)營(yíng)商被打上了壟斷行業(yè)的深深烙印，使得其利潤(rùn)率相比騰訊這樣的企業(yè)而言已經(jīng)算不得上高(至少最近幾年已經(jīng)不那么高了)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果在一些不恰當(dāng)?shù)妮浾撘龑?dǎo)下也變得不那么正常，甚至被作為一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)年年反復(fù)揪出來(lái)“吊打“了! 　　1、中國(guó)移動(dòng)日凈賺3個(gè)億還能吊打/維持多久? 我們回顧一下中國(guó)移動(dòng)近幾年來(lái)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)幾項(xiàng)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的表現(xiàn)，可以看到，從2010年到2016年，中國(guó)移動(dòng)的營(yíng)收均保持了連續(xù)的增長(zhǎng)，盡管在3G時(shí)代中國(guó)移動(dòng)的網(wǎng)絡(luò)相對(duì)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，但是仍然保持了較好的增長(zhǎng)水平(同期中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通利用3G機(jī)會(huì)比中國(guó)移動(dòng)有更高的增長(zhǎng)率，當(dāng)然這也與收入的基數(shù)水平有關(guān))。 從2014年開(kāi)始，收入出現(xiàn)了較低增速的情況，2016年得益于4G的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，收入增幅開(kāi)始回升，中國(guó)移動(dòng)似乎進(jìn)入到了收割4G紅利的階段。 但是，我們?cè)诮Y(jié)合凈利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)看，中國(guó)移動(dòng)從2011年開(kāi)始一直處于低位的增長(zhǎng)水平，甚至在2013年、2014年和2015年連續(xù)三年出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，2016年也僅僅是微增。當(dāng)然，各家對(duì)外為了更好的解釋利潤(rùn)的情況，都紛紛拋出了鐵塔公司的影響，如果剔除這個(gè)因素應(yīng)該是有較好的同比增長(zhǎng)。 但是，這只是文字解釋上的，畢竟鐵塔公司這個(gè)因素是無(wú)法剔除的，而且今后還將持續(xù)的產(chǎn)生影響。因此，凈利潤(rùn)指標(biāo)沒(méi)有改善甚至惡化，這就是實(shí)情。而與之相對(duì)于的凈利潤(rùn)率，則從2010年開(kāi)始逐年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，從2010年的24.7%下降到2016年的15.3%。相對(duì)以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及一些其他行業(yè)而言，這樣的凈利潤(rùn)率指標(biāo)只能說(shuō)表現(xiàn)一般，連優(yōu)秀都算不上。 這些數(shù)據(jù)也可以反映出，中國(guó)移動(dòng)2010年到2016年的凈利潤(rùn)，按天計(jì)算也就是一直維持在日凈賺3億左右的水平。2014年、2015年、2016年連續(xù)三年也就剛剛夠3億這個(gè)水平(中國(guó)移動(dòng)也挺有意思的，一直死撐著日凈賺3億元這個(gè)水平配合著輿論吊打的表演)。 但是，隨著新一輪的提速降費(fèi)的政策要求和4G時(shí)代競(jìng)爭(zhēng)的進(jìn)一步加劇，中國(guó)移動(dòng)的收入增長(zhǎng)是否能夠如期享受所謂的4G紅利，凈利潤(rùn)是否還能維持日凈賺3億元這個(gè)水平，個(gè)人表示懷疑。2017年很可能會(huì)跌破3億元這個(gè)水平。當(dāng)然，屆時(shí)輿論又可以改成日凈賺2億元，數(shù)字仍然具有吸引力。　　2、在投資人的眼里，中國(guó)移動(dòng)日凈賺3億元又如何? 2017年3月22日下午，騰訊公司公布了截至2016年12月31日未經(jīng)審核的第四季度綜合業(yè)績(jī)及經(jīng)審核的全年綜合業(yè)績(jī)。騰訊2016年總收入為1519.38億元，同比增長(zhǎng)48%，凈利潤(rùn)為410.95億元，同比增長(zhǎng)43%。 據(jù)此計(jì)算騰訊公司的凈利潤(rùn)率為27.05%，而在2010年，騰訊公司的年度收入額僅為196.46億元，凈利潤(rùn)為81.15億元，凈利潤(rùn)率為41.3%。顯然，騰訊公司的凈利潤(rùn)率從2010年的41.3%下降到2016年的27.05%，這個(gè)水平仍然比同時(shí)期中國(guó)移動(dòng)凈利潤(rùn)率的最好水平還要高。 當(dāng)然，我們可以從企業(yè)所處的不同行業(yè)、企業(yè)性質(zhì)、管理方式、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式等不同角度來(lái)解釋這種差異性。但是，站在股東的角度，站在投資人的角度，中國(guó)移動(dòng)的這種業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不值得“炫耀“。 中國(guó)移動(dòng)2016年收入是騰訊公司的4.7倍左右，凈利潤(rùn)是騰訊公司的2.6倍左右。但是，在市值表現(xiàn)方面，截至2017年3月27日，騰訊公司的港股市值約為2.13萬(wàn)億，中國(guó)移動(dòng)的港股市值約為1.76萬(wàn)億，騰訊公司是中國(guó)移動(dòng)的1.21倍。這就是資本市場(chǎng)、投資人對(duì)于兩家公司未來(lái)預(yù)期的價(jià)值判斷。 3、在吊打電信運(yùn)營(yíng)商問(wèn)題上，其實(shí)也是在收智商稅 中國(guó)移動(dòng)日凈賺3個(gè)億元，從生意角度來(lái)看，其實(shí)表現(xiàn)的不算太好，并不值得夸獎(jiǎng)。媒體，包括一些業(yè)內(nèi)自媒體，反復(fù)拿這個(gè)事情出來(lái)吊打中國(guó)移動(dòng)，不是不知道這個(gè)實(shí)際情況，只能說(shuō)是各有各的意圖。 但不管什么樣的意圖，個(gè)人認(rèn)為，這樣的論調(diào)可以休矣!何時(shí)休?無(wú)非就是電信運(yùn)營(yíng)商繼續(xù)加大提速降費(fèi)的力度，繼續(xù)讓利于民，收入出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的拐點(diǎn)，利潤(rùn)絕對(duì)額開(kāi)始下降的時(shí)候。 當(dāng)然，很多人會(huì)問(wèn)了，電信運(yùn)營(yíng)商讓渡的利潤(rùn)到哪里去了呢?來(lái)看看BAT公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、網(wǎng)易的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，再看看正在快速發(fā)展的各類“互聯(lián)網(wǎng)+“新型企業(yè)，就可以明白了。其實(shí)，我們用于信息消費(fèi)的總額并沒(méi)有減少，甚至在增加，原來(lái)的部分，消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了調(diào)整，新增加的部分，主要用在了互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的消費(fèi)上。 從這個(gè)角度來(lái)看，電信運(yùn)營(yíng)商在SP時(shí)代通過(guò)增值業(yè)務(wù)救活了現(xiàn)有的主要互聯(lián)網(wǎng)公司，而在智能移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)大連接的時(shí)代，又繼續(xù)在向整個(gè)行業(yè)輸血。廣大網(wǎng)民在享受暢快的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的時(shí)候，不講客觀進(jìn)步，不顧實(shí)際情況，繼續(xù)謾罵，其實(shí)是毫無(wú)道理的。試想，如果三大運(yùn)營(yíng)商到了虧損的地步，還要維持運(yùn)營(yíng)世界上最大最有效最快速網(wǎng)絡(luò)(之一)，這需要巨額的投資，這部分投資最終又是誰(shuí)來(lái)埋單呢? 一句話，不能被媒體不顧客觀實(shí)際情況的輿論導(dǎo)向影響，從而習(xí)慣性的“端起碗來(lái)吃肉，放下筷子就罵娘“!在中國(guó)移動(dòng)日賺3億元這個(gè)問(wèn)題上，其實(shí)也是考驗(yàn)很多人的智商，又是在收智商稅!

« 無(wú)底限擴(kuò)張 火爆的共享經(jīng)濟(jì)謹(jǐn)防翻車 | 黃金周移動(dòng)支付大漲9倍 韓國(guó)成最大境外消費(fèi)國(guó) »